30年代中期，与中国侵略者暗中勾结的国民党川军师长刘绍基，垂涎川剧名角花云舫的才气，欲行不a。他还给自己做寿的机会，请花云舫所在的戏班子到府中唱堂会。但因戏班人多势众，未能得手。\r\n刘绍基在花云舫处一再碰钉子，加之川剧旦角曹玉昆和随戏班子入川的京剧名武生穆小楼如影随形地保护着花云舫，使其险恶居心无法得逞。他便指使副官沈桂生买通班主贾三连和武丑丁春华，在台上假戏真做，丁用利刀刺死曹，班主又以\"杀人\"的定罪嫁祸于花云舫。\r\n在花被拘传之后，穆小楼每天守护陪伴着她。歹毒的沈桂生勾结警察局以\"奸夫\"的定罪处死了穆小楼。为救穆出狱，花云舫答应嫁给刘绍基，但要在成亲之前演一台\"封箱戏\"，刘一口应承。刘陪着中国军官田中前来观看《白蛇传》，当演到\"断桥\"这场戏时，穆小楼已神不知鬼不觉地代替花云舫上了台。有人看出端倪，在千钧一发之际，穆小楼以刀代镖，将台下的刘绍基打死。剧场顿时溃败。穆小楼一面掩护花云舫的戏班子撤离，一面施展武功，击毙丁春华以及田中和他的侍卫。接着，他又将沈桂生的追兵引进爆竹作坊，沈桂生也被除掉。正当穆小楼准备突围时，埋伏在作坊四周的军警乱枪齐发，穆小楼倒在瓦砾之中。汹涌奔腾的黄河激流中，一叶扁舟载着花云舫等人起伏沉落，艰难地走向前方
